Waterhouse VC 2025 回报 12.6% 英国博彩加税引行业争议

Waterhouse VC 以博彩技术投资为核心，成立六年来聚焦全球博彩生态的 “基础设施提供者”，即便传统风投对该领域关注不足，仍凭借行业资源与专业判断稳步发展。2025 年，基金在 7.7% 的货币逆风下实现 12.6% 的总回报率，同时英国推出激进博彩加税政策，引发行业对市场前景的担忧。一边是投资机构在博彩科技领域的积极布局，一边是监管政策带来的行业震荡，两者共同勾勒出全球博彩行业的复杂态势。相关博彩领域投资案例与政策合规标准可在 博彩通 官网查询参考。

基金 2025 表现：逆风创收 交易与组合亮点突出

Waterhouse VC 2025 年在投资节奏与组合管理上成效显著：

核心业绩与交易动态

回报率亮眼：剔除所有费用与开支前，基金总回报率达12.6%，受澳元兑美元升值影响，美国资产换算后价值有所缩水；

交易筛选严格：全年评估超 450 家企业，66 家进入尽职调查，最终达成 6 笔新期权交易，2026 年初仍有 11 笔存续期权交易待成熟；

收益结构清晰：回报主要来自股票组合，组合公司分红贡献温和，无期权交易行权。

组合公司表现抢眼

Voxbet 拓展社交博彩：推出 “Pass The Bet” 功能，用户可通过链接协作创建并分享多场投注（parlay），无需手动搭建投注方案，契合社交博彩需求，且该功能 “即插即用”，无需运营商改造核心基础设施，获 FanDuel 等巨头验证；

真人荷官赌场业务爆发：某组合公司聚焦真人荷官赌场赛道，在多平台与辖区快速扩张，回报率达初始投资的 19 倍，分红收入持续增长。

投资聚焦：预测市场 + AI 两大主题引领布局

2025 年基金围绕两大核心主题展开投资，且将延续至 2026 年：

预测市场主流化：从细分博彩产品升级为公认的金融工具，对冲基金开始招聘专职预测市场交易员，有望成为主流资产类别；年轻用户期待 “万物可投注”，让投注场景突破体育领域，延伸至文化、新闻与日常场景，基金持续对接相关初创企业；

AI 成行业必备能力：AI 已成为博彩运营商技术栈的 “必备项”，2025 年 AI 优先型企业数量激增，但基金坚持 “解决高成本问题、产生可衡量商业价值” 的投资标准，尤其看好个性化与社交游戏化技术，这类技术能提升用户体验的直观性与吸引力。

英国加税争议：激进政策或引发行业 “双输”

英国 2025 年秋季预算推出的博彩加税政策，与基金布局的积极态势形成鲜明对比：

核心税改与行业冲击

税率大幅飙升：远程博彩税从 21% 升至40%（2026 年 4 月生效），远程体育博彩税从 15% 提至25%（2027 年生效），远超 25% 的 “可持续税率阈值”；

企业与就业承压：Flutter、Entain 等运营商警告，年盈利将减少 3-5 亿英镑，预计导致1.5 万 - 1.7 万个岗位流失，小型运营商或直接退出，市场规模达 115 亿英镑的英国博彩市场面临萎缩；

税收预期落空：普华永道研究显示，税率超 25% 会导致市场增长放缓、黑市激增，玩家可能转向无合规保障的非法平台，政府实际税收或仅达预期的一半。

玩家与市场的连锁反应

玩家利益受损：运营商为维持盈利，可能将返奖率（RTP）从 95%-96% 下调，同时加大营销力度弥补利润缺口，或加剧成瘾风险；

借鉴他国教训：美国宾夕法尼亚州 54% 线上老虎机税、特拉华州 57% 视频彩票税等案例，均引发黑市泛滥、运营商迁移，最终税收不及预期，消费者保护也受影响。

未来布局：聚焦生态协同 紧盯监管与灰色市场

Waterhouse VC 与全球博彩行业均面临新的机遇与挑战：

基金战略调整：接近软关闭目标，从挖掘外部机会转向整合内部生态资源，在企业成立初期介入，打造专属项目渠道，重点推进 Racing and Sports（RAS）等组合公司的高杠杆机会；

监管与市场机遇：关注新西兰线上博彩与赌场牌照监管改革，认为基础设施提供者有望助力运营商合规进入新市场；

破解灰色市场痛点：澳大利亚每年约 39 亿澳元流向无牌海外平台，2029 年或增至 50 亿澳元，基金将聚焦诚信技术解决方案，追回流失的市场流动性。