长江证券：中药行业薄雾之下现彩虹

　　目前，中药材价格中短期面临分化，长期或将螺旋式上涨。长江证券分析师刘舒畅表示，中药降价只是一个短期小扰动，无需过度担忧，“薄雾之下，仍有彩虹”。在其看来，价格上涨有多重因素推动。

　　刘舒畅认为，中短期来看，随着产新的大量上市，部分前期涨幅较大的家种品种(三七等)供需状况改善，价格将回归理性。

　　但由于种植成本在不断提高，加上一般药材生长周期较长，预计家种药材价格难以回到前期低点。对于水蛭、重楼等野生资源型品种来说，供给瓶颈难以消除，未来价格将稳中有升。长期来看，由于国内外需求增长、供给萎缩等众多因素，将造成供需矛盾进一步尖锐，中药材价格螺旋式上涨是必然趋势。

　　另外，多数企业受成本影响，具备业绩弹性。药材价格上涨，对中药企业影响不一，但大多数具备业绩弹性。缺乏中药材采购成本控制能力的企业，由于发改委的价格管制、招标竞价等原因，终端药价不断下跌，可谓腹背受敌。只有少数主要原材料能自给自足及有自主定价权的企业，毛利水平基本没有受到影响，甚至还略有上涨。药材上涨对中药饮片生产及中药材贸易企业影响不大，主要原因是这类业务基本不受国家价格限制，可通过价格调整的方式对冲成本的上升。