本轮行情可定论：中级行情已来临

　　昨天央行在公开市场上进行了150亿元28天期正回购操作。本周公开市场将有300亿元正回购到期，无央行票据和逆回购到期，即自然净投放为300亿元，央行在暂停一周后再次重启正回购。央行公开市场上周连续两次未进行任何操作，当周净投放180亿元，为连续十一周净投放，累计净投放5280亿元。尽管月末时点即将来临，但资金面有望继续好转，资金价格将维持高位趋落态势。一是，本周将有数千亿ipo申购资金解冻；二是机构提前备付、理财同业治理，使得跨月资金需求明显扰动资金面的可能性不大；三是，财税缴款规模或远低于往年水平；四是，上周央行暂停正回购操作以及psl等工具实施，使得前期趋于谨慎的资金面预期重新转向乐观。本周央行可能延续上周的“零操作”，以保障流动性回到稳中偏松格局，若申购资金解冻导致资金利率快速下行，亦不排除央行地量重启正回购操作。