AH股溢价指数创新低 是A股价值回归信号

　　■安 宁

　　7月14日，恒生ah股溢价指数创近7年新低，报收于90.83点，a股股价整体较h股折价9.17%。从历史经验来看，凡是ah股溢价指数创新低以后，a股市场均会出现一定程度反弹，a股将通过更大的涨幅来弥补价值背离。

　　一般来说，同股同权的公司价值出现背离，随后都会有一个价值回归的过程。从历史数据来看，每逢a股相较h股折价5%以上时，往往会出现短期相对估值底部，如2010年10月份、2011年1月份、2012年12月份、2013年12月份、2014年6月份均是如此。因此，ah股价格倒挂作为a股估值见底的指标具有较高程度的准确性。因此，从估值角度来看，中国股市正处于又一个历史低位，企稳回升或成为趋势。

　　从当前的宏观经济形势和微观资金面来看，笔者认为，a股市场也呈现出趋暖的态势。