弱平衡需警惕中报证伪风险

　　□兴业证券 张忆东

　　“微刺激”政策持续加码、中国经济阶段性企稳，在日渐趋暖的市场氛围中，虽然投资者情绪依然显得有些小心翼翼，但相较此前的过度悲观，市场预期已经大为改观。在这样的背景下，以今年第二轮新股发行为契机，5月中旬以来大盘“退二进三”的碎步反弹逐步转向亢奋。预计接下来随着阶段性利空出尽、流动性改善、业绩真空期的到来，被“炒新”带动起来的市场投机情绪将刺激反弹行情加速展开。但投资者仍需警惕7月中旬中报行情，以防基本面证伪对反弹带来的打压。

　　题材股炒作存泡沫

　　客观地说，此轮反弹激活了今年题材股的泡沫行情。一方面，经济增长中枢下移和政策“微刺激”的博弈下，大盘持续“螺蛳壳里做道场”。另一方面，a股市场仍是存量博弈，当大盘无论是向上还是向下都不具备趋势性时，阻力最小的方向就是炒作“抛压小、容易控盘的”中小盘题材股。这导致此轮大盘反弹虽然是在犹豫中起步，但主战场却是创业板。