中国股市长期趋势取决于经济景气变化，中短期趋势取决于资金供求，政策改革是资金供求的重要推手。三季度a股的趋势受政策影响较大。如果t+0试点交易、沪港通这几把火点起来，有可能逆转目前股市资金匮乏趋势，并刺激股市真正见底回升。投资策略方面，我们认为后期的机会主要在政策驱动和市场驱动相结合的领域，比如北斗导航、tmt、电子、医药、节能环保。量化策略方面，阿尔法量化对冲依旧可以获得不错的超额收益。