糖业筑底迎“牛市”？白糖期货一个季度反弹12.7%

    白糖期货一个季度反弹12.7% 南宁糖业一个月走高34%

    “我们家的散装糖最近都涨了点儿价，片糖、白糖、黄糖，从一角到三角（每斤）不等，四年里好像是第一次，这几年基本都在跌价。”广州一德路的干货批发市场，档主黄老板如是告诉记者。

    “筑底+反弹”，可以概括今年5月之后的白糖行业。由于机构普遍看好后市，期货市场的表现强于现货市场的表现。国内食糖期货价格也一度突破了4960元/吨的年内新高。不过，进入本月之后，期货市场出现了阶段性获利了结盘，白糖价格冲高回落，期货主力合约至4800元/吨附近位置波动。

    a股市场的糖业股票非常有限，单从糖产品的生产角度来看，只有贵糖股份与南宁糖业两只个股；糖价反弹，对于这两只股票的影响力也最大，南宁糖业近期的表现正说明了这一点。

    仅从财务报表看，两家公司的业绩均不可取，由于糖价连年走跌，两企业一季度净利润均为“亏损”。记者电话采访了南宁糖业的华南区销售部董经理，他告诉记者：“公司也正在采取调整仓储、控制费用等方式提高业绩，目前也已在一些新项目中找到了利润增长点；未来不可能一直亏损下去，下半年的经营情况应该优于上半年。” 对于后市，利好糖业反弹的因素集中在短线与中线方面，而利空糖业的因素则集中在长线方面。

    三利好因素

    利好一：收储政策。今年3月底时间，国家已经发文要求工业企业临时收储300万吨的食糖，同时将要严格控制食糖进口。该收储政策已在4月中旬开始落实，起到了稳定糖价的作用。

    利好二：天气原因。据多国气象部门预期：今年发生厄尔尼诺现象的概率较大。厄尔尼诺将对以巴西为代表的产糖大国造成影响，2014-2015年度的“榨糖季”，巴西糖产量有可能出现较大幅度的减少，间接作用于国内糖产业。

    利好三：技术面临近反弹周期。从过往糖周期来看，基本是五年一个周期，或“熊市”，或“牛市”。目前糖业所处的熊市是从2011年开始的，进入了一个单边下跌的通道，至今年春节跌至4400元/吨的最低点，可以看做商品价格走势的第一次探底，那么从时间上来讲，目前应该属于筑底反弹阶段。

    利空因素

    不过，对于中长线糖价来说，产业供大于求的现状并没有出现彻底改变。国际糖业协会预期，2014年全球白糖的供应量与需求量的差距是420万吨，厄尔尼诺现象也不可能抵消如此巨大的“缺口”。

    中投证券的黄晓坤认为：由于糖价4月开始反弹，在一季度较低的数值上发展，2014年下半年到2015年一季度，两家企业业绩反弹，应该是大概率事件。

    除此外，中粮屯河、华资实业两只股票，也是“糖业”概念，前者股价的一个月内涨幅也接近10%；后者股价的近三周走势也相对坚挺。黄晓坤分析认为：白糖价格的高点，与中粮屯河的关联度较高，理论上来说，糖价走跌，对于该企业来说，长线利大于弊。近期该企业股价的走高有机构趁机炒作概念的成分，并非理性。

    券商观点

    华资实业与糖价的关联度相对弱一些，其糖产品业务在其总业务中的占比不足50%。但糖价反弹，有利于提高其存货的价格。

    中投证券投资顾问陈伟元认为：糖业企业经营与糖业股的表现并非一一对应。不过，糖业股却有诸多走高机会。

    不过，业内人士提醒：经过了5月大涨，糖业板块出现了机构“获利了结”的迹象，资金流出比较明显，短线操作应慎重，不宜追高。（记者 井楠）