A股新经济血液不足是致命问题

    19日沪综指盘中击穿2000点，2000点再次危在旦夕。焦躁、不安、抑郁之情挂在每个投资者的脸上，当看着大洋彼岸的美国股市再度走牛，港股市场重新挺拔时，投资者不禁要问：a股到底怎么了？

    许多投资者都在寻找a股跌跌不休、罕见长熊的原因。决定股市大势的根本因素还是宏观经济基本面。虽然有时股市可能走出背离经济基本面的行情，但都是短暂的，都是沿着宏观经济曲线的上下小幅度波动而已，最终还是要回到宏观经济走势曲线上的。这是决定连续6年多股市“熊样”的根本因素。

    在分析宏观经济决定股市走势的同时，有媒体记者确实提出了一个非常值得重视的问题，那就是a股中老态龙钟的企业占据主导地位，而诸如百度、腾讯和阿里等新兴产业比重太小。着重从影响指数涨跌上分析，其实背后有着更加深层次的问题。最主要的是a股市场结构已经远远背离全球经济走势，在a股唱主角的企业已经落伍或者即将成为夕阳产业。一句话，a股市场缺乏新经济血液，或者说中国的新经济企业都流失到海外，这不仅仅对投资者是一大损失，更重要的是正在使得中国a股市场出现“未老先衰”的现象，从而彻底吸引不了市场投资者，最终大大制约了中国资本市场发展的可持续性。

    中国的a股上市公司结构中国有企业占比很大，决定了其活力非常有限、效率很低；以房地产、金融、钢铁制造业和能源资源为主，这些基本都是多年粗放式大投资的产物，不可持续性已经显现出来。房地产积累的风险正在暴露，银行等传统金融业利润增速正在下滑，资产风险凸显出来；钢铁和能源资源是产能过剩的重灾区，目前经营举步维艰、度日如年。就是三大电信运营商与新经济企业相比较，其经营后劲也已经乏力，效益和市场份额都在下滑。由这类传统产业和企业支撑的中国股市，怎么能够出现牛市呢？更重要的是其前景将会越来越暗淡，正在制约着中国资本市场的可持续性健康发展。