“神股”出没挑战监管之剑

　　最近，某股票的怪异走势受到媒体质疑，一年时间内该股涨幅高达220.1%，然后基本不再理会公司基本面和大盘行情，我行我素。

　　去年四季度以来，该公司负面消息不断，比如遭受水灾、重大资产重组未获证监会通过、公司向大股东的定向增发计划遭证监会否决等负面消息都没有阻挡公司股价上涨步伐，反而越战越勇，去年10月8日至12月31日，涨幅高达73.4%。到今年这种上涨势头仍然在延续，目前动态市盈率达148倍、市净率达13.43倍。

　　公告显示，2014年一季度末该股流通股东户均持股数为55098股(市值362万元)，筹码高度集中。公司前十大流通股东中，主要是证券公司、信托账户和散户，媒体调查发现，信托账户背后隐身着神秘私募资金，它们通过发行结构化信托产品来融资，实行杠杆操作。信托分为优先级和劣后级，有的两者出资比例甚至达到9∶1，优先级享受约定的固定收益率、优先级分到利润之后剩余利润归劣后级，如果产品出现亏损、那么先亏劣后级的资金。有些神秘私募发行信托计划，自己认购劣后级，吸引优先级，利用结构化信托产品中的巨大杠杆机制，尽量增加自己所能掌控资金。

　　不顾大盘行情、不顾个股基本面、筹码高度集中、股价持续上涨，如此强悍走势让人联想到当年的新疆德隆三驾马车等强悍庄股。当时德隆系利用资金优势、持股优势，采取连续买卖、自买自卖等手法，长期大量买卖新疆屯河、合金投资、湘火炬股票，德隆系持有上述三只股票的最高比例全部在91.5%以上，自买自卖量占总交易量的最高比例全部在99.83%以上。为解决操盘资金来源，德隆运用多种融资手法，包括委托理财融资、以流通股在民间质押融资等。但拉涨容易出货难，流动性极度缺乏的三驾马车撑到2004年终于轰然垮塌。