银河证券：市场或出现结构性企稳

　　□银河证券策略研究团队

　　上周新股发行的预期继续发酵，上证综指一度跌破2000点，随后企稳反弹，大小盘表现较为一致。上证综指下跌10.16点，跌幅0.5%；创业板下跌8.69点，跌幅0.67%。风格上，稳定、消费类行业表现好于周期、成长类，成长类近期表现一直较差。行业上，非银行金融、餐饮旅游、传媒上涨，其他行业下跌，国防军工表现最差。主题概念上，区域主题中的新疆板块、东北板块等表现较好。

　　展望本周，鉴于新股发行预期提前后，上证综指已经跌了100点、创业板跌了130点，预计市场可能会有小幅反弹。4月pmi继续验证经济状况环比改善，小幅稳增长初步见效。五一假期期间李克强总理发文强调发展要靠改革，不会采取短期刺激政策。笔者认为该文思路与中央政治局“不会出台大规模刺激计划，财政货币政策均坚持现有基调”的论调一致，但是以区域规划、中西部重大项目等为抓手的小幅稳增长措施是确定的。沿着政策线索继续推荐区域规划主题及特高压、核电、铁路设备等主题。配置上，仍旧以食品饮料、医药等稳定增长的行业为主。

　　经济面上，经济环比改善迹象继续得到确认，以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长初步见效。4月官方制造业pmi报50.4%，较上月高出0.1%，连续两个月回升。pmi连续环比上升继续验证经济环比改善的状况，3月下旬以来的以区域规划、地方基建为主的小幅稳增长起到了效果。分项指标看，新订单指数报51.2%，较上月上升0.6%，需求有所改善；生产量指数报52.5%，较上月下降0.2%，供需关系略有改善。库存方面，产成品库存指数报47.3%，较上月下降1%；原材料库存指数报48.1%，较上月上升0.3%，库存压力有所缓解。经济增长的动能有所回升，4月新订单-产成品库存指数开始回升。仍然坚持我们的观点，本次小幅稳增长，区域规划是主要着力点，地方基建是主要体现。包括京津冀、丝绸之路、海上丝绸之路、粤港澳、胶东半岛蓝色经济圈、武汉重庆黄金水道、福建海西经济带、东北长吉图、黄河几字湾、长株潭等以高铁连接的城市圈值得投资者重点关注。