经济进一步下滑预期等因素成为4月下旬a股持续走低的导火索，a股的下跌可以分为两重因素，即主板市场的调整是对于基本面前景的不确定，前期权重股走牛的逻辑被证伪；而创业板等成长股的调整则是延续春节后的中期调整，其下跌的逻辑并未发生明显改变。上半年是外部环境不确定因素的密集交织期，新的突发利空有限，因此二季度指数箱体波动、结构化调整的格局不会改变，而短期悲观情绪的矫枉过正不失为一次逢低布局的机遇，不宜过分恐慌。