二季度展望：市场格局对“老经济”蓝筹板块越来越有利。 　　展望二季度，我们认为市场将面临“增长修复、改革提速”的格局，政策和改革的组合作用将纠正对蓝筹“老经济”板块的悲观预期，而相对不利于高估值中小盘“新经济”板块，市场风格转换有望继续。 　　全年来看，我们维持市场15-20%的年度收益预期，这样的收益预期基本得到盈利增长的支持，而几乎未隐含估值的扩张(2014e/2015e 自上而下盈利预测分别为15.0%/12.6%)。我们认为，持续改革将化解中国面临的挑战同时增加经济中长期的可持续性，并“解锁”被悲观预期所压制的市场价值。从相对长的时间来看，市场可能正在逐渐迎来向上拐点。 　　行业配置：延续“周期反转”与“成长分化”的配置思路。