余额宝倒逼金融业创新发展

　　余额宝的鲶鱼效应逐渐显露出来，持续受到社会各界的关注。近日，一些专家对于余额宝推高市场利率应取缔的言论是不对的。

　　目前，国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都是被管制的。协议存款利率是完全市场化的，是各机构之间互相议价，得到的市场化的价格。余额宝对接的天弘增利宝货币基金目前能有6%这么高的收益，也是银行在议价过程中愿意给出这么高的协议存款利率，因为银行愿意要这个钱。余额宝的收益与市场利率不是因果关系，说余额宝推高市场利率从而转嫁到老百姓贷款利率上是偏颇的。

　　银行为什么愿意要这个钱？笔者认为有两方面原因：其一，去年年底和今年年初，银行间市场一度流动性比较紧，确实需要资金；其二，银行有更高收益的渠道向外放贷款，银行愿意要，必定有人愿意接，付出更高利率的融资成本。比如，有些房地产企业，融资成本比这个要高很多。

　　银行融资成本升高了，但不能怪余额宝，在制度上，管制利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间。可能利率本来就应该这么高，只不过现在是在利率管制，没有放开的情况下，所以利率才那么低，如果充分市场化，老百姓本来就应该得到更高的利率。只是现在用余额宝这种方式，使老百姓得到了本来就应该得到的东西。