信托“刚性兑付”必须悬崖勒马

    ■ 一家之言

    一旦出现违约风险，信托公司就是通过延期兑付、滚动和“拆东墙补西墙”等多种腾挪法术，也要“打肿脸充胖子”，从而创造了世界信托业绝无仅有的“零风险、高收益”奇迹。然而，上述做法却严重违背了“风险与收益相互匹配”的经济规律。

    春节前，中诚信托宣布将只兑付“诚至金开1号”矿产信托本金，不再全额兑付第三年收益，引起各方广泛关注。

    上述事件之所以成为业界焦点，一个原因是，中诚信托以及工商银行到底能够支付投资者多少本金和利息。“诚至金开1号”矿产信托计划由中诚信托发行、工商银行代销，投资门槛300万元，涉及约700位投资者，募集总规模30.3亿元，预期收益率9.5%-11%。而更为重要的原因则是，信托业能否根本打破“刚性兑付”怪圈。实际上，早先信托业出现兑付危机的信托产品不止“诚至金开1号”这一款产品，但是为了吸引客户，信托公司宁愿自掏腰包，也不敢成为第一个打破行业“潜规则”的先行者。以2013年为例，媒体至少报道过11款信托产品的违约风险，但最终无一不是“化险为夷”。与此同时，根据对2013年到期清算的1143款集合信托产品的统计，所有固定收益类产品都已安全兑付，浮动收益类产品虽然出现兑付风险，结果也都“平稳落地”。