民生证券研究所：受海外数据和美元走势影响，美日以及新兴市场股市在春节期间均出现了较大跌幅。但我们认为其传导逻辑并不会对a股产生较大影响，a股反弹不改：其一，当前a股运行的主要逻辑有短中长三重：短期看流动性环比改善带来的反弹，中期看信用风险，长期看经济回落加改革转型。海外市场的波动将加强央行对流动性的呵护，对短期流动性逻辑是强化。其二，美国情况对a股总体中性。美国经济好，则量化宽松政策（qe）退出速度加快，这本身是一个均衡对策，对a股有得亦有失。