受到美联储坚定退出qe的影响，春节假期全球市场出现大幅动荡，美股2013年以来的单边上行趋势有转入震荡博弈的迹象。国内方面，1月汇丰pmi降至6个月新低等信号进一步确认了主动调结构所带来的经济增速影响。从扰动因素来看，以微信红包为代表的移动互联争夺站则进一步推升了市场对于新兴产业，尤其新兴产业链的风险偏好。结合a股首日表现来看，上证指数自2013年12月以来的弱势对国内经济增速的悲观预期已经充分释放，而创业板指数的新高则预示着新兴产业的博弈预期进入高潮阶段。传统行业悲观预期触底与新兴产业乐观预期的极致化将成为2月a股的主要特征，这种组合下a股市场重心有望稳步上移。