新兴经济体如何摆脱两难困境

　　面对既要抑制通胀又要保持经济增长的两难处境，一些新兴经济体将提高银行基准利率或维持紧缩货币政策作为首要的政策选择，并强化监管，推出金融政策“组合拳”

　　随着美联储逐步退出量化宽松政策的启动，新兴经济体货币政策选择再次面临新考验。正如世界银行日前发布的报告预测，新兴经济体增长前景“仍容易遭遇来自全球利率上升和资本流动”；同时，受食品价格普遍走高影响，加上输入性通胀压力，大多数新兴经济体面临严峻或较为严峻的通胀形势。加之2013年新兴经济体经济增速持续下滑，GDP增长率从2010年7.5%降至4.5%，新兴经济体普遍面临既要抑制通胀又要保持经济增长的两难处境。

　　在这种情况下，新兴经济体要摆脱当前的窘境，要义何在？其实，从被摩根大通称为“五大脆弱经济体”的巴西、印度、印尼、南非和土耳其5国的应对举措来看，无不将提高银行基准利率或维持紧缩货币政策作为首要的政策选择，进而控制高通胀、应对美元流动性收紧和稳定宏观经济形势。

　　上调银行基准利率是这些国家普遍采取的举措。如巴西央行1月15日宣布将该国的银行基准利率由10%调高至10.5%，这是自2013年4月以来巴西第7次上调银行利率，标志着巴西重新进入两位数利率时代，成为金砖国家中基准利率最高的经济体。此举旨在控制该国不断上扬的通货膨胀，因为2013年巴西通胀率已升至5.91%，虽未超出管理目标上限6.5%，但已超过管理目标中值4.5%。尤其今年10月该国面临总统大选，预计政府将继续强化对通货膨胀的管控，不排除银行继续提高利率的可能性。目前控制通胀、浮动汇率和有限财政赤字已成为巴西政府稳定宏观经济的“三大支柱”。