政府债务低于预期 资金面将有所好转

　　a股虽遇“新国九条”利好，但表现颇令人失望。本周一沪综指收跌0.18%至2097.53点，虽然多数个股上涨，但因银行等权重股拆台，最终指指表现不济。深市表现相对好些，深综指收涨0.32%，创业板指涨1.06%。

　　沪深两市大多数银行股下跌，可能和一些不利传言相关。有传言称，银监会起草的《商业银行同业融资管理办法》（即 “9号文”）即将公布，这可能对银行股造成压力，银行业所受监管或将趋严。此外，地方债审计结果可能也是压力，这条消息虽是盘后公布，却也不排除事先被“预期到”的可能。

　　笔者认为审计署所给出的数据事实上可理解成利好，因公布的数值低于市场预期。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.69万亿元，债务率为113.41%。很明显，该数据绝对值虽然比较大，但明显要低于前期社科院所预测的28万亿元。因此若不出意外，今日银行股有可能反抽，会对股指形成正面推动。

　　这两天笔者发现有不少人将“新国九条”和2004年的“旧国九条”加以对比，大多认为“旧国九条”引发了当年涨至1783点的行情，并隔一年后引发特大牛市，因此这次“新国九条”也可能出现这样的情况。