钱紧再现 A股进入“重播”模式

　　缩量阴跌难见底

　　上周沪综指连续5个交易日下跌，累计出现了12连跌，投资者盼望的超跌反弹迟迟不见到来。从各主要板块的表现来看，上证指数杀跌的力量主要来自于银行、地产、钢铁、建材、煤炭、有色金属等重周期品种。相比之下食品饮料、医药等消费股，传媒、tmt等新兴产业股较为坚挺，市场防御特征极为明显。风格上，创业板指数周跌幅远小于上证指数，显示资金仍没有放弃小盘成长股。

　　分析人士指出，上周股票市场持续下跌的主要原因在于银行间“钱荒”再现，资金面紧张的情况逐渐显性化并开始被股市投资者视作风险因素。实际上，银行间市场中长期限品种利率持续走高，已经持续了一段时间，只是在上周凸显出来。12月19日，银行间市场因钱紧延长交易30分钟，这种情况在6月份“钱荒”时出现过一次，尽管央行几乎是马上出面声明已经运用了sol短期流动性工具向市场注入流动性，但未能有效提振市场信心，上周五上证综指仍以超过2%的大跌回应。

　　持续下跌令不少投资者企盼反弹，不过有市场人士指出，当前市场还看不到大幅度反弹的前兆。首先，近期的持续下跌并未伴随成交量的显著放大，在上证指数周跌幅超过5%的情况下，累计成交金额仅为3425亿元，较前一周下降805亿元。这说明在持筹投资者抛售的同时，并没有多少资金承接。其次，从主导下跌的板块来看，除银行外，其他板块的做空力量的释放实际上始自上周后半段，时间和幅度上都没有达到真正超跌的程度。最后，市场中仍然有相当一部分股票在大盘下跌过程中横盘甚至是上涨，一旦悲观情绪继续升温，可能成为新的做空力量。