A股结构性行情仍将延续

　　上周a股市场震荡下行，主板与创业板指走势再度分化。创业板指受ipo重启影响此前大幅下挫，上周则展开反弹，以传媒板块为首的新兴成长股居功至伟。

　　从消息面上来看，新股发行提速会给市场带来资金分流以及心理上的压力。此前，证监会《进一步推进新股发行体制改革的意见》在a股市场掀起轩然大波，特别是新兴成长股受到较大冲击。不过，从中长期趋势出发，优质成长股仍被机构所青睐。

　　景顺长城优质成长基金拟任基金经理张继荣就认为，经济转型是非常重要的因素，过去十年城镇化、国际化、人口红利给中国带来了产品市场的需求旺盛、要素市场成本低廉的大好机会，使得中国传统产业形成了大量低端的生产力，现在中国的人口红利减弱，大部分行业面临产能过剩问题，中国传统的单纯以要素推动的经济模式走到了尽头。国际经济体的规律表明，经济发展一般会经历四个阶段，分别是生产要素导向、投资导向、创新导向，最后逐渐进入到富裕导向，中国目前处于投资导向阶段，未来发展方向将逐渐向创新导向转移，战略性新兴产业迎来蓬勃发展的时期。

　　从操作层面上看，业内认为影响市场因素更大的仍是改革与转型，可密切关注改革受益板块，同时建议回避短期涨幅较大但无业绩支撑的个股。兴全绿色投资基金经理陈锦泉认为，虽然未来市场存在回归理性的可能，部分涨幅过大、投机成分较多的板块和个股承压较重，但展望未来，结构分化的大格局仍然无法改变。在经济转型的大背景下，传统的经济增长路径无法延续，代表经济转型方向的行业和具有创新能力的公司会穿越周期。他看好经济在三个发展方向上带来的机会：一是工业自动化领域，二是移动互联网，三是新能源。