a股市场目前所面临的环境十分复杂。相对利好的方面是宏观经济基本面总体仍然稳定，中观数据与宏观数据可以相互印证；改革的步伐不断深入，改革红利不断释放。相对利空的方面则是流动性依然保持中性偏紧格局，债券的收益率不断上升；国际形势不确定性很大，美国qe退出的预期不断增强。在上述背景下，我们认为市场的结构性特征仍将明显，主板市场相对稳定，创业板上涨逻辑遭到严重破坏，风格将逐渐转向蓝筹板块。