推行主动退市保护投资者 或存“继续持有”权

　　证监会新闻发言人邓舸6日表示，下一步，证监会将严格执行现行的退市制度，实现资本市场资源配置效率最大化，推动存在退市可能或需要的公司在法律、规则框架内主动退市。

　　推动存在退市可能或需要的公司主动退市，这无疑是退市制度又向前迈进了一大步。此举有利于进一步优化股市的资源配置功能，加快股市的劣汰进程。因此，主动退市制度的建立是有利于中国股市健康发展的。

　　但上市公司退市涉及退市股票持有人的利益问题。因此，在退市问题上，一定要重视对投资者权益的保护。为此，证监会将从四方面着手进行制度安排。如加强退市信息披露，通过提高披露频率、完善披露内容及加强披露管理等方式强化退市风险警示机制，向投资者充分揭示风险；设置退市整理期，使投资者有“继续持有”或者“卖出”的选择权；做好退市后续安排，明确公司终止上市后其股票可以在全国中小企业股份转让系统转让；根据沪深交易所《重新上市实施办法》，退市公司通过改善经营、资产重组等方式达到交易所规定的重新上市条件，可以向交易所申请重新上市。可以说，这四方面的制度安排是有利于保护投资者权益的。

　　不过，就主动退市来说，由于其退市过程中的“主动性”，这很容易导致上市公司退市的“意外性”，不排除打投资者一个措手不及。因此，这种主动退市更有可能给投资者带来利益上的损害。尤其是不排除某些上市公司的大股东，通过主动退市来达到其谋取自身利益的目的。或者上市公司通过主动退市来降低重组成本的目的。所以，对于主动退市，需要有切实符合主动退市情节的保护投资者权益的措施出台。