田渭东:A股再次进入上升道 两大方向把握机会

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

　　近期，中国证监会连续发布了4个文件，包括：《关于开展优先股试点的指导意见》、《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》、《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》、《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》。短期来看，投资者可能会觉得股票供给增加后，市场压力增大，长期来看，这将使得证券市场恢复融资功能及造血机制，并带给市场更好的投资标的。在国际市场中，美国道琼斯工业平均指数等权重样本股不断更迭，推陈出新，使得资本市场能够体现经济发展现状，进一步优化社会资源配置。

　　a股市场经历短期大幅波动后，再次进入上升趋势通道中，表明市场已经充分消化了短期的恐慌因素。证监会的ipo新政，涵盖了许多新的措施，未来资本市场的运行特点将会发生变化。网上认购新股，采取非限售流通市值配售的方法，创业板禁止借壳上市，借壳重组上市视同ipo以及增加上市公司现金分红等措施，将促使投资者向理性、蓝筹回归。优先股的设立，减缓了大盘股流通市值的压力。老股转让有利于缓解上市公司资金超募问题，增加可流通股份数量，部分抑制新股恶炒现象的发生。

　　资本市场市场化改革是大方向，我们不仅要看到新股发行向注册制过渡，还要看到能够进入到a股市场的资金也要放开限制。市场化改革是应该是双向的。我国的企业年金、保险资金等进入a股市场还有诸多限制，qfii、rqii等还需诸多审批，这些限制都要随着市场化改革深入逐步打破，a股市场将引来更多的源头活水。