年末资金紧张 债市冬日遭遇强寒流

　　今年冬天对债券市场来说格外寒冷。由于年末资金紧张，债券基金赎回压力巨大，基金经理只能主动卖券，债市呈现跌跌不休的状态。

　　从过往传统来看，一般三四季度都是债市低迷的阶段，债券投资因此也有了“冬藏春收”的习惯。在冬天接手好券，到了第二年便有不错的收益。但今年三四季度的下跌却是让整个行业都觉得寒冷。

　　在行情软件上，平时成交很少的部分债券价格上蹿下跳，7月份还是112元的13大丰港，11月22日收盘只有95.7元。11月20日12江都债的收盘价还是115元，到了11月22日只有100.81元。对于平日只有几毛钱价格变动的债券，这简直就是雪崩。

　　为什么债券价格变动如此之大？主要原因还是部分债券估值虚高。从价格大跳水的债券品种来看，不少都是过去半年都没有交易的品种。由于交易所债券是按照收盘价估值，部分债券长期不交易，它的估值可能还是半年前的。而实际上，这些债券的真正价值已经不值那么多钱了。