债市周评：流动性暂时缓解 债市短期内难回暖

　　受央行再度重启14天逆回购影响，本周资金面暂时缓解，债市收益率出现回调。市场人士分析指出，收益率暂时回调不代表债券市场将进入下行通道，未来一段时间仍难言乐观。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，22日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报4.0500%，较15日下降38bp；7天回购定盘利率报4.9600%，较15日下降34bp；14天回购定盘利率报6.0000%，较15日维持不变。上海银行间同业拆放利率1周品种收报4.7630%，较前一周末下降54.8bp。

　　公开市场方面，本周央行在周二和周四分别进行了350亿元和330亿元的逆回购操作，宣告暂停了两周的14天逆回购再度回归。结合90亿元逆回购到期、无到期央票等情况来看，本周央行公开市场实现净投放590亿元，创下四季度以来央行公开市场单周资金投放量新高，也实现了11月以来的首周净投放。上两周公开市场分别实现资金净回笼50亿元、150亿元。

　　海通证券分析师张琦认为，央行加大逆回购力度、加快操作频率，主要是为了应对月末市场资金压力。虽然本周资金投放量较大，但是7天和14天逆回购中标利率分别维持在4.1%和4.3%，表明央行对维持“中性偏紧”政策的态度未曾放松。另外，本周市场有400亿元国库现金定存到期，另外还有260亿元平安转债发行，资金面压力仍然较大。