南方基金：土地制度改革 房地产或得红利

　　土地问题是中国启动经济转型、推动新型城镇化的中心挑战。土地改革成为十八届三中全会的焦点之一，大众期望通过土地改革开启新一轮制度红利，从而为中国经济、也为资本市场注入新的活力。

　　土地改革所涉及的影响面是比较广泛的，如果仅仅从房地产行业的角度评估，潜在影响可能在于以下几个层面：

　　第一，城市中存量集体建设用地入市将大大加快城市改造的进展，城市改造类型的公司将会受益。中国目前将近5万个城中村，城市中有2.6亿人居住在农民宅基地或小产权房屋，面积约6-8亿平。从珠三角案例看，该地区城市建设用地中，30%为国有，70%为集体，在集体建设用地中40%是经营性用地，60%是工棚、宅基地等形式的住宅用地。总体看，集体建设用地流转空间极为广阔，可缓解城市土地指标的约束：从现有土地利用结构看，城乡建设用地占全国国土面积的2.3%，其中81%以上为农村建设用地，城市建设用地比重不到20%；理论上，将现有农村建设用地转化为城市建设用地空间极大。

　　从中长期来看，这种改革将增加行业长期土地供应，使房价、地价增幅会同时放缓，政策行政调控压力减弱、购房门槛降低，从而为房地产行业打开长期健康发展空间、提升估值水平。但同时也担心负面情况的出现：在经济增长中枢下移、住房有效购买力趋弱的背景下，如果土地供给放量，购买力难以跟进，特别是限购令不取消的条件下，这可能会对市场形成负面的冲击，有可能打破房地产市场的正反馈效应。