昌九生化七跌停 专家：警惕“两融”双刃剑效应

　　昌九生化终于停牌了，在连续7个一字跌停之后，在股价腰斩过半之后。

　　作为一个上市以来多数时间在盈亏边缘打转、一度面临暂停上市危机的个股，可以肯定，昌九生化近一年来的股价飞升，几乎都来自被借壳上市的传闻；也就不难想象，传闻落空对其股价的打击是如何致命。

　　可怕的是复牌后的价值回归。这只市值最高时接近百亿元的“壳公司之王”现在如此评估自己的身价：由于公司近年来经营情况处于亏损状态，股票内在价值的相对估值采用市净率法，股票内在价值是1.374元/股。也就是说，以目前13.89元的股价，还有巨大的下行空间。

　　更可怕的是融资盘对风险的倍增。截至11月13日停牌当天，该股融资余额仍有2.98亿元。按照实际操作中的最大杠杆计算，融资标的股价下跌45%时，如果不追缴保证金或抵押物，就会被强行平仓。市场人士推测昌九生化可能成为“两融爆仓第一股”。