监管趋严 期货配资难成行情推手

　　期货价格追随现货

　　从9月份至今，焦煤、焦炭主力合约涨幅超过了45%，动力煤、铁矿石期货主力合约涨幅也超过了20%。分析人士指出，期货价格的上涨首先是因为供给侧改革下的短期供需错配。煤炭产能削减，下游钢厂的库存很低，面临主动补库存的需要导致供需矛盾出现了大的拐点，缺口较大，步步催生了“牛市”行情，期货价格上涨源于基本面的有力支持这已是业内共识。

　　从期现价格看，由于货源紧张，焦煤、焦炭等品种的现货一直在提价，且提价幅度较大，期货价格一直处于贴水行情，即期货价格低于现货价格，期货是一个“追赶”现货价格的“角色”、跟随现货提价而上涨。

　　数据显示，尽管11月4日双焦期货价格大涨，但相比现货价格，焦炭1701合约收盘价1946元相对天津港准一级焦仓单价，贴水仍然达每吨50多元；焦煤1701合约收盘价1463元相对山西产主焦煤仓单价，贴水由上一日的100元/吨左右回升至贴水约37元/吨；铁矿石1701合约收盘价502元相对澳洲PB粉现货价，贴水约53元/吨，贴水幅度达10.8%。因此，就价格看，此次期货价格上涨折射出了其具备基本面驱动及期现价格回归的支撑，在这样的期现结构下，行情的出现都需要新的基本面变化来推动。