评论：养老金入市对A股影响几何

　　人社部新闻发言人近日表示，人社部会同财政部、社保基金理事会一起制定的委托投资合同已经印发，年内将优选出第一批养老基金管理机构，正式启动投资运营。

　　据人社部相关人员表示，现有养老保险基金积累虽有4万亿元，但由于养老保险还没有实现全国统筹，因此，真正能够用于资本市场进行投资的部分其实有限。如果养老金额度的30%可投入股市的话，那将达到1.2万亿，这么多资金进场，对A股的影响不言而喻。然而，这一切目前看来，都是一个美好的愿景而已。

　　上世纪70年代初美国资本市场开始变得更加成熟，投资工具也日益丰富，再加上法律法规体系和监管体系非常健全，包括“401K计划”在内的养老金资产成为美国资本市场的基石，与资本市场形成了良性互动发展的局面。美国的“401K计划”也称“401K条款”，始于20世纪80年代初，是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。养老金的入市维护了美国市场稳定，也分享了美国股市长达20多年的大牛市成果。

　　事实上，“中国版的401K计划”早在12年前就曾被提了出来。由于当时的股市正处于低迷时期，因此该计划一经提出立即引起巨大的争议。“计划”虽好，但却缺乏实施的现实条件，导致直到12年后的今天才算真正有了“眉目”。