四季度资金面有望维持均衡

　　□长江证券策略团队

　　四季度解禁潮又将来袭，不过统计各个渠道资金供需情况发现，四季度资金面有望维持均衡，大股东市值管理或带来机会。

　　资金供给方面，基金发行与险资增量成为主导。三季度，基金发行状况良好，共发行1306.9亿元；险资增量资金也大幅增长998.7亿元；个人投资者净增持902.0亿元；杠杆和海外资金分别净流入176.5亿元和447.9亿元。预计四季度，基金发行和保险资金仍将成为主导，杠杆资金维持窄幅波动，海外资金增量有限，资金供给总量约为3832.0亿元。

　　资金需求方面，建议重点关注解禁与定向增发。三季度，IPO市场出现明显的回暖，募集资金达到484.6亿元；再融资方面，增发188家，剔除大股东、大股东关联方以及以资产认购的部分，募集现金3192.9亿元；配股1家，募集17.4亿元；产业资本减持和交易费用分别为368.3亿元和638.8亿元。预计四季度，一级市场募集资金2367.1亿元，产业资本减持900.0亿元，交易费用600.0亿元，资金需求总量约为3867.1亿元。