二季度以来A股整体重心缓步向上移动，但波动率日趋收敛。由于四季度A股面临“内忧外患”的因素，不少机构对四季度行情不乐观，认为缺乏趋势性机会，但板块轮动下的结构性机会并不缺乏。建议投资者从以防御性行业为代表的“安全性”和以优质成长、高景气、价值板块为代表的“确定性”两方面布局。