□本报记者 朱茵 　　降杠杆时代券商的盈利结构正产生新变化。经纪业务下滑迅速，以至于一些大券商也爆出严酷考核下的变相裁员；两融业务杠杆受限难以重返万亿规模；自营业务规模高企，受制于行情走向亏损累累；资管业务在压缩通道业务取消配资的八项规定之下急剧缩减；在一片唉声叹气之中，投行业务继续保持高速增长，给券商的业绩增添了一缕亮色。 　　业内人士认为，在低利率时代，券商难以获得资本市场爆发增长的红利，更多的需要在债券发行、并购重组等业务中拓展生存空间，不过监管对ipo发行以及并购重组“假大空”的严厉处罚也令券商如履薄冰。一边是投行收入占比保持高速增长，一边是监管核查风暴不断，券商“双面”投行正经历着成长中的裂变。 　　重拳出击 投行监管升级