高上：为期指股灾“替罪羊”身份平反

　　股指期货上市改变了中国的单边做多市场，a股终于出现了价格发现功能与风险管理工具。然而，期指if、ih和ic在2010年4月与2015年4月的两次上市前后，大盘都出现了大幅调整，真是股指期货惹的祸？

　　海通证券期货研究主管高上表示，从2015年8月26日到9月7日逐步限仓后，a股的“千股跌停”并没有停止发生，如2015年11月27日、2016年1月4日、2016年1月7日与1月26日还是发生了四次“千股跌停”，股指期货不是股灾的原因，在股灾中只是扮演了替罪羊的角色。

　　高上认为，回顾股灾期货的救市政策可以看出，股灾的主要原因是经济下行压力与估值高企。2015年6月12日，沪指创出本轮5178点高点，创业板竟然高达140倍的市盈率，全球罕见。而此时，各类高杠杆配资蜂拥入场博傻。6月13日，场外配资遭严查，成为压倒市场的最后一根稻草，市场也由5178点一路跌至3000点附近。

　　“我们应该看到，当前金融环境已经发生了巨大转变，杠杆、做空、程序化等问题交织，从现货到期货、场内到场外、国内到国外，救市涉及面广泛，不仅是资本市场本身，还出现了外汇市场、楼市以及海外市场的联动，牵一发动全身，对我国金融的监管水平提出了巨大挑战。”高上表示。