截至2月4日(节前倒数第二个交易日)，沪深两融余额报8903.85亿元，刷新本轮调整新低。当日申万一级行业板块仅有色金属、钢铁和休闲服务实现融资净买入，医药生物板块的融资净偿还规模逼近6亿元。分析人士指出，2月4日市场反弹，行业板块普涨，但两融余额反而下降，行业大面积遭遇净偿还，凸显情绪谨慎心态脆弱。在此背景下，春节期间外围市场波动短期将带来负面冲击，两融余额不排除继续下行的可能。不过，在连续下降步入“8时代”后，两融去杠杆正在步入尾声，下行空间有限。