A股5000点上方高位震荡 市场继续震荡上扬

　　上周股指在5000点上方高位震荡，受中国中车的大幅下跌和金融板块调整的影响，市场表现为震荡幅度较大，热点持续性不强，停盘股复牌回落等特征。展望后市，市场有望在整固后继续上扬。

　　首先，还是要提及这轮牛市的根基没有改变，“改革牛”的内在逻辑没有改变。目前社会各项事业改革正持续推进，新一轮国企改革刚刚起步，股票发行注册制改革步伐加快，资本市场对实体经济的支持效应仍处在量变到质变的转型期，资本市场的赚钱效应还未传导至消费领域。我们有理由相信，多层次股权融资市场的日益完善将支撑起多元化创业繁荣的时代，也是资本市场繁荣的时代。

　　其次，我国资本市场稳健开放的局面仍在持续。资本市场双向开放推进力度不减，继去年11月成功启动沪港通以来，深港通在今年年底之前也有望启动。尽管上周三a股未被纳入msci明晟指数，但中国证监会新闻发言人上周五表示，“我会将与msci成立联合工作小组，积极研究并推动解决国际机构投资者进入我国市场和指数纳入相关的技术细节，共同努力，促进中国a股早日纳入msci指数”。可见a股被纳入msci指数应该是早晚的问题。未来，a股市场在机构投资者的投资组合中占据的比重将大大提高。随着我国资本市场进一步规范发展，对全球的资金吸引力也在不断增强，在各种资金不断进入的过程中，市场期待的慢牛格局也有望到来。

　　再次，资金面仍保持稳定，适度宽松货币政策有望延续。近期，证监会对证券公司融资融券业务管理办法及其相关规则进行修订，并对配资业务给予规范，这体现了将两融业务进一步规范化常规化的决心。两融业务常态化，将使二级市场的资金供给常态化，成为市场稳定的重要一极。对配资业务的摸底处置，从风险防范的角度，进一步稳定了市场。同时，随着券商增资和再融资步伐的加快，为两融业务的资金供给打开了空间。