随着指数的不断攀升，投资者的恐高情绪逐渐增强，但目前市场的长期向上的基础并没有改变。 　　2014年下半年开始的市场行情，是由于居民资产配置从不动产向权益资产的转移、市场利率下降，以及投资者的风险偏好提升推动的，资金入市情绪高涨。目前这些方面的情况依然没有改变，长期趋势的基础仍在。 　　随着创业板市场不断攀升，创业板指的市盈率已经高到149倍，该板块的投资不确定性在增加。 　　我们认为，对于创业板高成长的投资逻辑，是值得怀疑的。如果剔除掉并购带来的外延扩张，创业板的成长性要打七折。面对经济下行的压力，创业板能否保持持续的增长，也是存在疑问的。