5月下旬以来，伴随地方债发行启动，债券收益率曲线陡峭化特征越发明显，中长端收益率出现明显反弹。市场人士指出，近期中长端利率止跌反弹主要受到地方债供给放量、经济企稳预期升温以及a股“打新”火爆等因素影响，目前地方债供给压力仍是债市最大的“心头之患”，但中期来看，充裕流动性和降低融资成本的政策导向对债市构成重要支撑，因而债市由牛转熊的概率较小。在此背景下，6月份债市可能陷入上有顶、下有底的“胶着”局面。