A股的进退之机：5000点上的太极推手

　　起式、揽扎衣

　　太极拳法有云：天为阳，地为阴；实为阳，虚为阴；阴阳和合，亦即亦离。股市与经济也是如此。

　　自去年下半年以来，股市出现大幅度上涨，如今沪指已站上4900点。而与此同时，本轮行情的一个比较突出的特点也逐步浮现，这就是虚拟经济与实体经济的背离。一方面，股市在自我强化的道路上越走越强；另一方面，实体经济却举步维艰，始终徘徊在荣枯线附近。这种虚实之间的背离随着时间的推移形成了一个巨大的剪刀差，也成为了让很多投资者们夜夜难寐的心头隐疾。

　　按照价值投资的观念，股市是实体经济的反映，二者应该是相辅相成，螺旋发展的。但是，回顾a股的历史，我们却发现，股市与经济间大幅度的虚实背离却是频频出现的。其中，最严重的一次，出现在上轮牛市之前的2001年~2005年。这段长达4年的漫长熊市所对应的，是中国经济十年长波上升周期的中段。2005年股改之后，市场终于被制度红利激活，回过神来的投资者们才发现，原来实体经济已经这么好，股市的估值水平这么低，然后才展开了一轮史无前例的超级牛市。