资金考验空前 调整幅度有限

　　大市近期放量上攻，周三攻势放缓，总体逞强。

　　自从上周股市政策面释放出明确利好讯号、显示决策争议告一段落后，按照政策市生存原则操作的投资者断然入市，沪指有几天无回档上推，双顶风险消除，不觉已到5000点关口，并连续放出天量。沪指冲高同时，央视点名批评一度使得创业板高价股濒临跌停，但周一已止跌回升。周二、周三深综指、沪综指与创业板综指几乎同步。股市可谓上了新台阶。

　　周三盘口显示，谨慎投资者开始兑现利润，这主要是5000点心理关口的作用。传媒纷纷报道券商收紧融资管道，部分信息的利空作用被放大。事实上，不仅有一只无形“大手”在关键时刻经常发挥作用，而且有一只“天耳”在聆听市场声音。在投资者情绪低落、十大券商多看跌时，无形“大手”便拉升权重或关键板块，修饰技术面缺点，权威媒体暖风频吹；而当市场情绪高涨、忘乎所以时，降杠杆的声音便多，解禁的“大非”又开始套利。此即所谓的逆向管理技术，目的在于把投资者留在股市，“启发”更多储蓄资金入市。

　　故上调两融保证金比例、信用账户限定单股比例，并非券商的自觉行动，应属于逆向管理范畴，并非打压股市不让涨。而这实际上也很有必要。“杠杆牛市”一个弊端是许多账户高市值而却是低抵押市值，自己关起门来可以拉高造出亚洲首富，但境外不承认，于是有了汉能和高银系股价的腰斩。