地方债置换问题待解 国债期货震荡格局难改

　　本周国债期货受到超预期降准的影响，冲高回落。由于债务置换以及股市持续火爆，未来债市仍然处于震荡的格局之中。

　　周一，受到央行超预期降准影响，期债强势走高，延续了此前一周的反弹态势。5年期国债期货主力合约tf1506开盘97.680元，收盘98.075元，涨0.80%。10年期国债期货主力合约t1509开盘97.100元，收盘97.250元，涨幅1%。成交持仓方面，5年期品种成交量维持稳定，持仓量有所下行；10年期品种成交量上行明显，持仓量延续上行。

　　周二，利好兑现的离场压力，以及周二股市迅速反弹都使得行情冲高回落。5年期国债期货主力合约tf1506开盘98.130元，收盘98.090元，涨幅0.07%。10年期国债期货主力合约t1509开盘97.295元，收盘97.390元，涨幅0.19%。同日，央行暂停逆回购，也让市场对于超级宽松的资金面产生疑虑。

　　周三，在降准利好逐渐淡去之后，国债期货延续高位震荡。5年期国债期货主力合约tf1506开盘98.090元，收盘98.200元，涨幅0.10%。10年期国债期货主力合约t1509开盘97.400元，收盘97.420元，跌幅0.06%。