五粮液净利同比降26.81% 受到电商渠道重大冲击

　　昨日晚间，五粮液发布年报，2014年公司实现营业总收入210.11亿元，同比下降15%；实现净利润58.35亿元，同比下降26.81%；基本每股收益1.537元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6元。

　　五粮液公司表示，白酒行业产能严重过剩，产品价格承受压力较大，行业内企业间竞争加剧，加上产品原辅材料、劳动力价格持续上涨，公司利润面临压缩的压力。另外，电子商务等新渠道的快速发展也对白酒传统销售渠道形成重大冲击。

　　瑞银证券研报显示，2014年糖酒会后，五粮液已经开始试行渠道直分销模式，提升部分大经销商在区域市场的定价权，逐步淘汰资金实力弱的小分销商。瑞银证券预计，五粮液2015年在直分销模式下销量有望实现小幅增长。

　　对于白酒行业，广发证券认为白酒行业见底，整体处于弱复苏状态；利润仍未见底。2014年白酒收入增长5.69%，行业收入端出现弱增长，但利润端受边际费用影响仍未见底，2014年同比下滑12.6%，主要由于激烈的竞争环境导致企业为了抢占存量市场必须牺牲部分利润。