新三板扩容应注重质量提升

　　■ 一周谈

　　被市场俗称为“新三板”的全国中小企业股份转让系统在去年获得了飞速发展。2014年全年，新三板挂牌公司达到1572家，年增长3.4倍，总市值增长7.3倍，投资者数量增长5倍，发行次数达到过去7年总量的2.9倍。

　　新三板在2014年里取得的发展，远远超过了a股主板和中小企业板、创业板的发展速度。就沪深a股市场来说，虽然在年底最后两个月里出现了行情的爆发式上升，但就全年来说，大部分时间的行情是比较低迷的，这在客观上抑制了a股市场的新股上市。a股市场在当时上升动力不足的一个客观原因是市场流动性严重不足，在同样的背景下，新三板能够快速发展，主要在于它的盘子比较小，对资金的需要并不像a股市场上那样有大的胃口，这种状况也充分说明了流通盘比较小的新三板股票更适宜于股市投资者。

　　但是，新三板市场能够快速发展，还有一个重要原因是政府的行政之手发挥了重要作用。去年5月公布的“新国九条”给新三板确定了合法地位，并且为其确立了小额、便捷、灵活、多元的投融资机制，纳入我国多层次资本市场的体系。7月召开的国务院常务会议又决定，支持中小微企业依托新三板开展融资。其后，证监会开展了新三板的一系列制度建设，支持券商、基金公司、期货公司、证券投资咨询公司等机构在新三板挂牌。