中国新天地未拆分的原因：预期市盈率低

　　每经记者 卢曦 发自上海

　　种种迹象表明，投资物业租金收益率的高低，将是决定中国版reits成败的关键。物业运营目前不仅是内地开发商的薄弱环节，对于拥有丰富商业地产开发运营经验的境外房企来说，也同样不容易。曾因开发、运营上海新天地、瑞安广场等项目在内地商业地产领域声名显赫的瑞安房地产，其持有的商用物业在完成资产证券化后，就因为租金收益率不能令资本市场满意，而迟迟未能上市。

　　早在2012年，瑞安房地产就对外披露了拆分子公司中国新天地单独上市的计划。然而随着时间的推移，上市迟迟没有进展，“中国新天地上市”似乎渐渐成为瑞安业绩不佳时用来点缀的化妆品。

　　瑞安对旗下商业地产项目向来惜售，直到最近几年才陆续卖出一些非核心资产。如果中国新天地仍然长期大量自持商业物业，盈利依赖商铺租金，其周转速度很难得到提升，要达到令市场满意的市盈率从而上市，难上加难。