A股存四大隐忧 短期调整概率大

　　近期，上证指数从3000点快速冲击3400未果后，股指在3200点到3400点间的200点内巨幅震荡。由于成交量明显萎缩，a股市场的上涨已显露疲态。

　　自2014年11月央行宣布降息起，a股就开始疯牛的节奏。大盘持续飙升，一个半月股指单边上涨将近千点，涨幅近35%。本轮行情是流动性推动的，市场持续演绎着资金推动型的牛市行情。正因为此波行情是资金推动牛市行情，a股市场成交量明显萎缩就更值得引起我们的警惕。2015年，a股存在以下4大隐忧。

　　1.中国经济持续下滑的大背景下，a股难以持续走强。2014年12月16日，汇丰中国制造业采购经理人指数（pmi）公布，12月pmi初值降至49.5，半年来首次跌破枯荣线。相关数据表明，中国经济下行压力正在加大。国家统计局2015年1月9日公布数据显示，2014年12月，生产者物价指数（ppi）同比下滑3.3%，跌幅进一步加深。迄今ppi同比已经连续34个月负增长，2014年ppi整体下滑1.9%，显示工业生产领域通缩严重。在整体经济不景气、工业通缩风险显现的背景下，a股上市公司业绩必将受冲击，后期公司业绩增速放缓或下滑将成常态。如没有上市公司基本面的支持，a股的高股价很难维持，股价也将向下回归。

　　2.ah股高溢价难以维持。2014年11月沪港通开通后，ah股溢价不断走高。根据2015年1月15日两市收盘数据显示，87家ah公司中，81家公司股价a股较h股溢价，占比达93%。兖州煤业、中国中冶在内的26家公司a股较h股溢价率超过1倍，占比达30%。中国石油、中国中铁在内的50家公司a股股价较h股溢价率50%以上，占比达57%。