政策的超预期和场外资金的加速入场，是今年下半年行情演绎的两个重要因素。上周末央行宣布调整非银存贷口径，靴子已经落地，建议警惕后续货币政策不达预期的风险。我们认为，市场短期面临一定的调整风险，建议关注白酒、零售百货、旅游、传媒等非周期性板块。