股市狂热的势头终于有所降温，期指涨幅在12月9日大幅回吐。笔者认为，四季度“股债双牛”受益于央行通过货币政策来调控银行间市场的流动性“堰塞湖”给金融市场带来了充裕流动性，催生了股市泡沫。 　　宽松政策并没有惠及实体经济，流动性短期可能遭遇微调，由此脱离公司盈利和实体经济的股市很大可能步入债市的后尘，面临大幅回撤的风险。 　　股市泡沫流动性造 　　从目前央行的调控措施来看，从定向宽松到降低正回购利率再到全面降息，标志着央行降息周期的开启。而随着时间的推移，逐渐从数量型工具向价格型工具转变的迹象明显。