有色金属短期维持窄幅震荡

　　□广发期货 刘碧沅

　　往年四季度，有色金属相对会有较好的表现，然而今年表现平平，价格难以走出窄幅震荡的区间。结合当前各种因素，有色金属的这种尴尬局面依然较难扭转。

　　旺季特征淡化。从消费的季节性特征来看，一般在3-5月春节后和夏季来临前会出现空调等产业采购步伐的加快，下半年电力行业招标逐步密集，以及金九银十房地产汽车的消费旺季导致金属需求增加，也会导致有色的消费趋多，年后则因为停产停工等原因，价格一般表现平平。然而，最近几年有色金属价格和消费的淡旺季出现了不同步的表现，这是因为企业备货纷纷提前，价格也相应提前反应了消费特征。

　　当然，消费对价格的影响更多的是预期情况，而供应影响则相对更即时。在熊市当中，价格对供应短缺的反应或更迟钝，比如屡次罢工、停工等影响在熊市当中对铜价的影响呈现时间短，幅度小的特点，这也是为什么11月底尽管传出江铜和方圆检修、秘鲁最大铜矿--antamina铜矿罢工以及自由港冶炼厂大火关闭等等消息后，铜价依然持续底部震荡的原因。接下来，企业是否出现节假日备货以及下游企业的开工率情况或一定程度上会加大波动，然而在矿山供应充足的共识下，铜价或许依然很难跳出目前的震荡区间，其他金属或也受制于供需的不确定性因素而没有呈现价格变化的大弹性。