锌价短暂阶段性回调 或再度企稳回升

　　受全球经济成长担忧及国外股市下行影响，锌价出现了短暂的回调。对于此次锌价的表现，我们更倾向于仅是短暂的阶段性回调，后市有望再度企稳回升。

　　短期锌价格的波动，我们认为主要是受到宏观方面的影响。中美两国生产者价格指数(ppi)下滑，以及美国制造业与零售业数据跌幅超出预期，使得投资者对于全球经济成长放缓的担忧再起。加上欧美股市的下行，导致金属市场包括铅锌价格全面回落，且锌价在基本金属中出现领跌。

　　短期宏观方面，国内将继续公布9月和三季度宏观数据，预计9月国内经济数据优于8月数据。且尽管9月房地产数据预计仍将维持回落趋势，不过10月以来受刺激政策提振，商品房成交销售数据环比已现改善迹象。此外，20-23日中国十八届四中全会的召开，会议重点主要在于法制方面，影响或偏中性。但不排除本次会议将出台关于土地、城镇化建设等法制方面的超预期政策，从而对市场形成利好影响。因此，短期宏观方面对锌价压力或不大，且不排除有望形成一定的利好提振。

　　从国际铅锌组织公布的月度数据来看，全球锌供需格局已逐渐向好。今年1-7月全球精锌市场供应短缺24.8万吨，与去年同期为过剩1.5万吨相比，全球锌供需状态明显好转。环比来看也显现出供应不足不断扩大的趋势。全球1-8月的最新月度供需数据将公布，预计全球锌供需向好格局仍将延续。