A股迎来利好政策密集释放期

　　自7月22日以来，a股走出了强劲上涨的走势，沪深两市主要指数屡创年内新高，投资者信心正在逐步回升。有人认为，这波上涨行情与基本面没有关系，其实，这是对当前股市基本面的误判。

　　什么是基本面？在笔者看来，包括经济面、政策面、市场面，这三个方面是相互影响的。从经济面来说，中国经济增速放缓是在预期之内的，但是经济要保持一定增长，不能出现失速态势，这是中央的底线。如果经济数据或指标不及预期好，那么微刺激甚至进一步“稳增长”的措施就会出台。

　　另一方面，由于我国经济处在转型期，统计指标滞后，以工业经济和制造业为主的统计指标并不能反映我国经济的全貌。特别是服务业和新经济的很多方面都不在统计之列。从就业数据来看，今年我国经济总体状况还是不错的。单纯用滞后的统计指标数字来分析判断股市并不全面。对比美国股市，至今已经走了五年半牛市，五年前的美股基本面如何？自2007年12月进入本轮经济衰退以来，经济几乎零增长，失业率最高超过10%，2009财年美国财政赤字达到1.42万亿美元，连续实施了三轮量化宽松政策。因此，投资者必须明白，股市更多是投资者对未来经济发展预期的反映。

　　投资者对政策面利好的分歧最小，但认识不够。今年的上涨行情中，已经反映出投资者对全面深化改革和转型升级的期望。表现突出的国企改革、信息安全、军工改革、土地流转等主题投资机会，大都与全面深化改革有着密切的关系。此外，中央提出京津冀协同发展和“一带一路”等战略，也带动了a股中地产、港口、环境等相关区域主题板块的大热。实际上，中央和地方都在从全面深化改革和转型升级中寻找新的经济增长点，这也逐渐成为支撑股市行情的主导因素。