欧美股市调整 A股不必失去信心

　　上周，对于国际市场来说，真可谓阴风凄雨，跌跌不休。面对全球市场的大幅下跌，a股投资者也不禁担心：a股市场会不会跟随欧美股市大跌？对于上周国际市场的表现以及其对a股市场的影响，笔者有以下几个观点。

　　其一，欧美股市长达5年的牛市业已结束，虽然短期内仍有反弹的可能，但从中期来看，欧美股市将会进入一个调整期。

　　上周五欧美股市出现强劲反弹，表面上看，是由于美国公布的消费者信心指数表现较好，带动了国际市场的回升；而市场猜测欧洲央行将进一步放宽货币政策，也引发了欧股的反弹。而实际上，是由于近期欧美股市跌幅较大而出现的一种休整。经过短期的反弹之后，欧美股市仍将需要调整。

　　欧美股市自2009年3月展开的这轮牛市，打破了股市是宏观经济“晴雨表”的金规玉律，它是建立在全球央行开闸放水，货币流动性超级宽松的基础上的，而不是建立在宏观经济的持续增长上的。换句话说，它是一个资金推动型的牛市，它随着全球流动性泛滥而展开，也将随着全球流动性的收缩而消退。自从2007年国际金融危机爆发以来，全球经济同样出现了危机，美国经济复苏缓慢，而欧洲经济更是出现了通缩的阴影。可是，在全球央行开闸放水背景下，这轮牛市推动美国道指从6500点附近震荡上升至今年9月下旬的17350点，不仅收复了金融危机爆发前的全部失地，而且还创出了历史新高，其巨大的升幅令人目瞪口呆。如今，美国经济真正开始出现复苏，而美联储也释放出明确的升息信息，尽管升息仍待时日，但收缩流动性却是明确的。经过5年牛市之后，美股整体价格已经偏离其价值，此时进入中期调整应该是合理的趋势。